Sigorta şirketleri, finansal ve ekonomik risklere karşı koruma sağlayıcı olarak faaliyetlerini sürdürürler. Sigorta şirketleri bu tür risklere karşı koruma sağlarken çeşitli risklerle de karşı karşıya kalmaktadırlar. Bu tür riskler sigortacılığa özgü sigorta riskleri ve finansal riskler olarak kendini göstermektedir. Finansal riskler özellikle sigorta şirketlerinin yoğun olarak maruz kaldığı riskler arasında yer almaktadır. Finansal riske maruz kalma özellikle optimal sermaye düzenlemelerine ihtiyacı da ortaya çıkarmıştır. Sermaye düzenlemeleri, teknik karşılıklar sigorta şirketlerinin riske maruz kalmaları durumunda yeterli olmamaktadır. Avrupa Birliği Tek Sigorta piyasasında 1970’li yıllarda çeşitli düzenlemeler ve kurallar getirilmiştir. Bu düzenlemelerin ilki Solvency I olarak üye ülkeler için 2004’e kadar yürürlüğe girmiştir. Solvency I sigorta şirketleri için risk bazlı bir sermaye standardı oluşturamamasından dolayı Solvency II (Yükümlülük Karşılama Yeterliliği) standartları tartışılmaya başlanmıştır. Solvency II’nin ana prensibi riske dayalı bir hedef sermaye hesaplaması yapmaktır. Solvency II sigorta şirketlerinin risk bazlı sermaye yeterliliği düzenlemeleridir. Risk bazlı yaklaşım sigorta yönetimin gereksinme duyduğu sermayenin en doğru şekilde belirlenmesini sağlar. Avrupa sigorta piyasasında hedef sermaye Solvency II sistemine göre hesaplanırken Türkiye’de henüz bu sistem uygulamaya geçmemiştir. Bu çalışmada, Borsa İstanbul’da faaliyet gösteren altı adet sigorta şirketlerinin risk ölçümleri ve sermaye gereksinimleri Solvency II’ye göre hesaplanmıştır. Sigorta şirketlerinin faiz, hisse senendi, gayrimenkul, kredi, döviz pozisyonları hesaplamalarda esas alınmıştır. Elde edilen sonuçlar sigorta şirketlerinin piyasa risk bazlı bulundurması gereken hedef sermaye tutarlarını vermektedir. Solvency II yöntemiyle elde edilen hedef sermaye tutarı, yürürlükte olan mevcut sermaye yeterliliği hesaplamalarına göre yapılan tutar ile karşılaştırılmıştır. Risk bazlı hesaplanan sermaye tutarı daha yüksek çıkmıştır. Hedef sermaye hesaplamalarında piyasa risklerinin dahil edilmesi sermaye yükümlülüklerini tutar olarak yükselmektedir. Piyasa risk bazlı hedef sermaye tutarları sigorta şirketlerinin karşılaşması muhtemel likidite ve iflas sorununu tespit edip önleyebilir.

Solvency II, market risk, risk-based capital, insurance company.

Insurance companies continue their activities as providers of protection against financial and economic risks. While insurance companies provide protection against such risks, they also face various risks. Such risks manifest themselves as insurance risks and financial risks specific to insurance. Financial risks are among the risks that insurance companies are heavily exposed to. Exposure to financial risk has also revealed the need for optimal capital arrangements. Capital regulations, technical provisions are not sufficient if insurance companies are exposed to risk. Various regulations and rules were introduced in the European Union Single Insurance market in the 1970s. The first of these regulations came into force until 2004 for member states as Solvency I. Since Solvency I could not establish a risk-based capital standard for insurance companies, Solvency II (Liability Covering Adequacy) standards started to be discussed. The main principle of Solvency II is to make a risk-based target capital calculation. Solvency II are risk-based capital adequacy regulations of insurance companies. The risk-based approach ensures that the capital required by the insurance management is determined in the most accurate way. While the target capital is calculated according to the Solvency II system in the European insurance market, this system has not yet been implemented in Turkey. In this study, risk measurements and capital requirements of six insurance companies operating in Borsa Istanbul are calculated according to Solvency II. Interest, stock, real estate, loan and foreign currency positions of insurance companies are taken as basis in calculations. The results obtained give the target capital amounts that insurance companies should keep based on market risk. The target capital amount obtained with the Solvency II method has been compared with the amount made according to the current capital adequacy calculations in effect. The capital amount calculated on the basis of risk was higher. The inclusion of market risks in target capital calculations increases the amount of capital liabilities. Market risk-based target capital amounts can identify and prevent possible liquidity and bankruptcy problems that insurance companies may encounter

Solvency II, piyasa riski, risk bazlı sermaye, sigorta şirketi.